市場擔心伊朗    的核子計劃發展至不可收拾地步，可能影響該國的石油出口。伊朗是全球第二大石油出口國。

石油輸出國組織主席早前亦說油價今年會升至170美元，使油價近日屢創新高。

在紐約    商品交易所的電子交易時段，八月付運的美國    期油一度升至143.67美元，升3.46美元，相當於2.5%。倫敦    八月布蘭特期油報143.53美元，升3.22美元，幅度達2.3%。

美國前任駐聯合國    特使博爾頓早前表示，以色列    將會在美國十一月大選和美國明年一月總統就職之間的一段時間內，將會用飛機摧毀伊朗的核子設施。

薩巴德洛接受銷售最好的「國家報」專訪時表示：「除非有緊急能源需求，否則我們承諾尊重核電廠的正常使用年限，同時不興建新的核電廠」。

薩巴德洛所領導的社會黨政府今年三月以些微過半數獲得連任，他的政府之前矢言逐步淘汰核能發電，但沒有說明是否計劃延長目前核電廠的使用年限。

目前核電廠使用執照將在二零零九年到二零一一年之間失效，本屆政府二零一二年任期才會屆滿。

核能發電在西班牙不受支持，政府專注心力發展風力以及太陽能等再生能源。

料未來兩年財務狀惡化

穆迪副總裁及高級信用評級主任蔡承業表示︰「雖然最近宣布的業務重組可在中期內改善公司的業務狀況，但在進行重組時，公司已面對現金流緊絀和龐大資本開支的問題，而且重組計劃對財務及流動資金狀況有潛在負面影響。」穆迪指泰山石化現時營運現金流較弱，須要依賴債務或出售資產來支持其資本開支。

泰山石化日前宣布重組業務，計劃集中於船廠及石油倉儲業務，減少石油供應業務，而前兩者目前對公司的盈利貢獻不大。

穆迪認為船廠及倉儲業務的息稅折舊前盈利（EBITDA），不足以抵消減少供應業務的損失，因此預期未來兩年財務狀會惡化。假如出售資產，盈利亦會下降。公司的信用指標預期會轉弱，其債務對EBITDA比率為12至15倍。另一評級機構標準普爾日前亦表示，雖然重組計劃在中長期而言對泰山石化有正面影響，但並無助改善資金緊絀問題，且船廠及倉儲業務的資本開支很大，尤其船廠仍在發展初期，生意要倚賴關連公司。但標普指暫不影響泰山信用評級。

電訊傳媒IT業務將注入HKT

電盈表示，出售所得資金，將用於減債，重組後並會出售45％權益的新公司HKT，將承擔原來香港電話公司的債務，並會在確保投資級信用評級下，籌組新的貸款，管理層現正與銀行及評級機構接洽。

電盈公布的邀請文件指出，資產重組完成後，電訊、傳媒及IT解決方案業務亦將注入HKT中，而盈大    地產（0432）、英國    寬頻及其他業務則仍由電盈直接營運。根據以往業績計算，HKT去年收入約有205億元，除稅、息、折舊和攤銷前盈利（EBITDA）扣除資本開支後，約有41.3億元，EBITDA率則為34%。

發債條款由HKT一力承擔

文件同時透露，電盈當年用擁有固網業務的香港電話的名義，借入的債務，將轉由HKT一力承擔，電盈更計劃在重組後，利用HKT進行新一輪融資。

早前資本市場刊物《基點》已指出，電盈除出售HKT的45%股權集資外，亦正籌組另一筆高達234億元的3年期銀團貸款。

而為了應付收購及補充資本，故需要發行300億元（人民幣．下同）次級債，招行今年利息開支估計將增加6億元。

根據公司公告，收購永隆議案的贊成比例為91.08％，略低於審議年報等普通決議案，不過仍高於發行次級債的議案的90.2％贊成比率。

由於招行收購永隆的出價達到首季帳面值的3.1倍，以去年底面值計算亦達到2.91倍，為01年星展收購道亨銀行後的新高，所以招行股東對收購的細節及協同效益都非常關注，昨日多次問及對公司盈利的影響，行長馬蔚華坦言，出價是取決於供求關係，「我們在首輪競投時報價太低，就被淘汰了！」

馬蔚華：永隆發展空間大

馬蔚華續指出，永隆現時的經營存在局限性，因為它是家族性經營、港資背景、以及作風比較穩健，較少新客戶，「不過這正是未來的發展空間……未來他可以跟大陸連在一起，可以注入招行的創新業務。」而協同效應亦同時包括利用永隆設計更多產品，滿足中國客戶，亦可以向兩行的兩地客戶，提供跨境服務。

他解釋，目前收購的價格合理，原因在於香港可以全面收購的銀行已不多，一般控股權比純粹財務投資都會有50％至70％的溢價，而且招行不能永遠只在國內發展，「香港可以做很多國內不能做的業務……要把握機會，機會不是想做時才去找的。」

通過發300億次級債券

另外，股東大會亦通過了於境內/外發行不多於300億元的次級債券。副行長李浩解釋，完成發行後，該行的資本充足比率可維持於10％水平，而核心資本充足比率則在6％以上，高於監管要求的4％。如以利息成本約6％計算，而債券於9月發行，2008年入帳的利息支出為6億 元。

這項措施將涉及香港居民早前爭相轉存人民幣一事。有消息指出，現時香港各大銀行之間信息未聯網，港人得以在不同銀行開設人民幣帳戶，不利監管。若核實後發現情嚴重，當局或會採取措施應對，具體措施目前尚在研究中。

新華社昨天的稿件，引述上海    證券研發中心的一份研究報告，該報告指出，如今中國熱錢規模在5000億美元    左右，流入渠道主要是貿易及外來直接投資，通過虛報出口貿易、虛增利潤、假借外來直接投資之名等。社科院金融所金融市場研究室主任曹紅輝分析，熱錢流入會導致國內資本價格膨脹，並間接引起商品價格膨脹。一旦中國經濟增長態勢發生逆轉，越南可為前車之鑑，熱錢到時會紛紛撤資， 勢必引起金融市場動盪。他更指出，中國目前已經出現經濟增速放緩的現象。

分析師：規管熱錢 增加息可能

政府準備出什招數對付熱錢流入？曹紅輝估計會多管齊下，包括跟蹤經常項目跨境資金，對資金入境用途進行嚴格區別；對短期出入境資金徵課重稅，令其入不敷出，從而打消來中國的念頭。另有內地分析師指出，政府近期集中注意力規管熱錢，相信一旦熱錢問題得以緩解，加息可能性便會大大增加，對抑制通脹算是利好消息。

大摩亞太指數年初至今跌12%

亞太區股市昨天「屍橫遍野」，受美股周四狂跌358點至21個月低位，以及國際油價衝上140美元    大關拖累，亞太區股市除越南外無一倖免。摩根士丹尼亞太指數昨天跌2％，總結年初至今，指數已回落12％，區內經濟增長放緩，通脹加劇，都為區內股市帶來沽壓。（見附圖）

麥格理昨天發出報告，大幅調低亞洲經濟增長預測，主因是區內通脹加劇以及歐美經濟放緩將拖累區內經濟發展。其中對印度下調1個百分點至7%、菲律賓    下調1.5個百分點至4.5% 、泰國    則下調1.2個百分點至4.3% 。中港台    方面命運各異，中國增長預計被調低半個百分點至10.5% 、香港持平、台灣    則反而上調0.7個百分點至4.2% 。

隨國際油價創歷史新高，以及熱錢的湧入，亞太區內通脹壓力不斷升溫，其中外資投資熱點越南通脹嚴重，6月份消費物價指數達26.8%創10年多新高。該國日前宣布擴大越南盾每日浮動範圍至2%，越南盾昨天再貶值1.34%，兌美元報16843。

評級機構穆迪旗下的Moody's Economy.com經濟師陳穎嘉認為、即使越南出現嚴重通脹或可能出現貨幣危機，外資仍然熱中投資當地。陳說越南總理阮晉勇到美國    訪問，商談開展雙邊貿易談判，對越南經濟有正面作用，因可令越南可引進美國的專業人才。

與此同時，連續數月的僵持終於使部分城市房價出現鬆動，開始回落。這一方面是由於購房者的持續觀望導致需求減少，另一方面是由於國家持續緊縮的調控政策導致開發商資金鏈緊張所致。

總而言之，開發商期待的「紅五月」並沒有出現，房價開始鬆動已經成為事實，如何積極適應當前市場變化應該成為開發商的當務之急。

僵持局面悄悄被打破

5月份各地住宅成交量大都環比上漲，較4月有所好轉，但與去年同期相比仍然相形見絀。與此相對應的是，各地住宅供應呈現環比、同比雙上漲的局面，部分城市成交均價開始回落。具體來看，深圳    、杭州、北京    在成交量增加的情下，樓價回落；天津    、武漢、南京行情較好，價格穩中有升；上海    、廣州、重慶成交均價保持穩定；而成都受地震影響，供應、成交雙雙下滑。

總體來說，5月份全國住宅交易市場行情相對穩定，而部分城市樓價的小幅回落，也說明供求雙方的博弈有了一定成效，僵持局面正在悄悄被打破，這一定程度上促進了整體市場的理性回歸，有利於市場的健康穩定發展。

供需雙方需調整心態

另外，我們可以看到，目前各地房價雖然沒有大的變動，但隨供應的持續大量增加，供求關係勢必發生變化，住宅市場也會逐漸向買方市場轉變。

此時，作為地產商應該審時度勢，多多了解購房者的實際需求，盡早改變經營策略，以適應新形勢下的市場要求。而作為購房者，則應該在深入了解市場的前提下，調整自己的心理預期，選擇合適時機進行選購。